「自社株買い」は企業の成長戦略の一環として行われることがあります。自社株を買い戻すことで発行済み株式数を減らし、株主の保有比率を上げることができます。
これにより、少ない株主数で企業の意思決定がしやすくなり、経営効率が向上するとされています。

自社株買いとは?

自社株買いとは、企業が株式市場を通じて、自己資金で自社株を買い戻すことを意味します。敵対的買収の防止、株主への還元、投資家へのアピールが企業側の目的です。

本記事では、自社株買いとは何かを説明した後で、各指標(PER・PBR・ROE)との関係を解説します。

自社株買いとは自己資金で自社株を買い戻すこと

自社株買いとは、企業が自社の株式を自らの資金で買い戻すことです。上場企業は株式市場を通じて買い戻すことが可能ですが、非上場企業は株主と直接交渉しなければなりません。

もともと、日本では自社株買いが原則として禁止されていましたが、2001年の商法改正以降は特定の目的や用途がなくとも実施が可能になりました。自社株買いについてより深く理解するため、自社株買いの方法や自社株買いと各指標の関係を把握しておきましょう。

自社株買いの方法

上場企業が自社株買いをおこなう場合、自己株TOB(公開買付)を用いることが一般的です。自己株TOBでは、株式の買取価格や買付期間、目的、取得予定の株数などを公示した上で、不特定多数の投資家から株式を買い集めます。

自社株買いで買い戻した株式の扱いは、消却と金庫株の2種類あります。

消却とは、株式を無効化(消滅)させることです。消却の場合、発行済み株式総数は減少します。

一方、金庫株とは、企業がそのまま株式を保有することです。

自社株買いと各指標の関係

自社株買いをしてその株式を消却すると、発行済み株式総数が減り株価上昇につながることが一般的です。株価が上昇する要因は、PER・PBR・ROEといった各指標から説明できます。

PERは株価収益率、PBRは株価純資産倍率、ROEは自己資本利益率のことです。各指標の計算方法や、自社株買い後に株価が上昇することとの関係性を解説します。

PERが低下する

PERは、当期純利益と株価の関係から株価の割安度を示した指標で、株価÷1株あたり当期純利益で算出できます。自社株買いで発行済み株式総数が減るとPERの分母にあたる「1株あたり当期純利益」が大きくなるため、PER自体は低下することが一般的です。

例えば、株価2,000円、当期純利益1億円、発行済み株式総数100万株、1株あたり当期純利益100円(1億円 ÷ 100万株)のPERは20倍(2,000円 ÷ 100円)です。自社株買いで発行済み株式総数が80万株に減少すると、1株あたり当期純利益は125円(1億円 ÷ 80万株)に増加し、PERは16倍(2,000円÷ 125円)に低下します。

PER低下により株式が割安になったと判断して買い求める人が増えると、株価上昇につながりやすいです。

PBRが低下する

PBRは純資産と株価の関係から株価の割安度を測る指標で、株価÷1株あたり純資産で算出できます。自社株買いで発行済み株式総数が減ると、PBRの分母にあたる「1株あたり純資産」が大きくなるため、PBR自体は低下することが一般的です。

例えば、株価2,000円、純資産20億円、発行済み株式総数100万株、1株あたり純資産2,000円(20億円 ÷ 100万株)のPBRは1倍(2,000円 ÷ 2,000円)です。自社株買いで発行済み株式総数が80万株に減少すると、1株あたり純資産は2,500円(20億円 ÷ 80万株)に増加し、PBRは0.8倍(2,000円÷ 2,500円)に低下します。

PBRが低下したことで株式が割安になったと判断して買い求める人が増えると、株価上昇につながりやすいです。

ROEは上昇する

ROEは自己資本と当期純利益の関係から対象企業の収益性を測る指標で、当期純利益 ÷ 自己資本 × 100で算出できます。自己株式は自己資本から除かれるため、自社株買い実施でROEの分母にあたる自己資本は小さくなり、ROE自体は上昇することが一般的です。

例えば、当期純利益1億円、自己資本10億円の企業のROEは10%(1億円 ÷ 10億円 × 100)です。自社株買いで自己資本が8億円に減少すると、ROEは12.5%(1億円 ÷ 8億円 × 100)まで増加します。

ROEが上昇したことで、収益性が高まったと考えて対象企業の株式を買い求める人が増えると、株価上昇につながりやすいです。

企業側が自社株買いを決断する意図

自社株買いをおこなうために、企業は資金を用意しなければならない上に、TOBの手続きや取得した株の処分などさまざまな手間がかかります。それにもかかわらず、企業側が自社株買いを決断する意図は、主に以下の3点です。

1.敵対的買収を防止する

2.株主へ還元する

3.投資家にアピールできる

それぞれの意図を詳しく解説していきます。

1.敵対的買収を防止する

対象企業の1株あたり株価が上がると、買収者は経営権を取得するためにより多くの資金を用意しなければなりません。そのため、自社株買いにより1株あたり株価を上げれば、自社に対する敵対的買収を防げる可能性があります。

ちなみに、敵対的買収とは、対象企業側の同意を得ずに経営権を取得しようとすることです。一般的に、買収者は総株主の議決権の過半数取得による経営権取得を目指します。

2.株主へ還元する

一般的に、自社株買いをおこなうことで自社の業績・財務に関する指標が改善し、1株あたり株価が増加します。そのため、既存株主に対して良い印象を与えようとする点も企業が自社株買いを選択する意図です。

株価上昇により既存株主が企業に対して好印象を抱くようになれば、対象株式を手放さず引き続き保有する可能性が高まるでしょう。

3.投資家にアピールできる

自社株買いで株価が上昇すると、まだ自社の株式を保有していない投資家にも興味を持ってもらえる可能性があります。つまり、投資家に対してアピールするという点も自社株買いの意図のひとつです。

投資家がPER・PBR・ROEといった各指標が改善した自社に魅力を感じれば、新たに株式を購入する可能性が高まるでしょう。

自社株買いで投資家が気にすべき点3つ

自社株買いで1株あたり純利益が向上することから、投資家は配当と同様の効果が期待できます。

ただし、投資家は企業が自社株買いを進め始めた際に、以下のように気にすべき点も存在します。

1.対象企業の自己資本比率

2.株価の下落可能性

3.長期的成長を妨げるおそれ

3つのポイントを確認していきましょう。

1.対象企業の自己資本比率

自己資本 ÷ 総資本で算出する自己資本比率は、経営の安全度を測る指標です。一般的に、自社株買いには企業の手元資金を用いるため、自己資本減少に伴い自己資本比率が悪化する傾向にあります。

そのため、投資家は自社株買いに伴い投資対象企業の経営の安定性が急速に低下することがないかを気にしながら株式を売買するようにしましょう。

2.株価の下落可能性

一般的に自社株買いをすると、一株あたりの株価上昇が期待できると考えられています。しかし、自社株買いを行ったからといって必ず株価が上昇するわけではなく、下落してしまうケースもある点に注意が必要です。

例えば、自社株買いに伴い対象企業の手元資金が減少したことを問題視し、既存株主が株式を手放していくと株価が下落します。企業が自社株買いの方向性を示したら、株価が下落するおそれはないか検証するようにしましょう。

3.長期的成長を妨げるおそれ

自社株買いで対象企業の手元資金が減少したことで、設備投資や新規事業立ち上げ時に十分な資金を捻出できなくなることもあるかもしれません。つまり、場合によっては自社株買いが企業の長期的成長を妨げるおそれがあります。

投資家は、自社株買いで一時的に株価が上昇することを求めるのではなく、長期的視野で企業の成長可能性も踏まえながら投資の判断を下すことが大切です。

自社株買いとは何かを理解して投資に挑戦

自社株買いとは、株式を自らの資金で買い戻すことです。自社の1株あたり株価上昇を期待できるため、敵対的買収の防止策や株主への還元を意図して自社株買いを進めます。

これから投資に挑戦する方は、自社株買いによるその後の影響も理解したうえで 売買しましょう。


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<ツイッターの反応>


いっちー
@icchy41039557

ディップ(2379)が自社株買いを発表したことに伴い本日急騰。先日、一番底値のときに買っていました。決算発表直前に優待クオカード図柄が大谷翔平さんと発表があったからです。優待権利日までまだ1ケ月ありますから、まだ上がっていくというのが私見ですが、フォロワー各位のご卓見にお任せします😌 pic.twitter.com/I83U4df9Iv

(出典 @icchy41039557)

🌘
@mckqqq4f7q

機関投資家等需給動向(1月・韓国取引所) 外国人投資家取引 ・売却:JYP 568億ウォン、YG 334億ウォン、SM 186億ウォン ・購入:HYBE 373億ウォン 機関投資家 ・売却:JYP 775億ウォン、YG 157億ウォン、HYBE198億ウォン ・購入:SM 50億ウォン 創業者の自社株買いは株価防衛に近いという分析

(出典 @mckqqq4f7q)

吉山大将軍@16年長期投資&不動産資格『4冠』
@yoshiyamadaisyo

JTが自社株買いまでしたら強すぎ。まずは、2月の決算が楽しみや。 増配。増配。

(出典 @yoshiyamadaisyo)

栗ちゃん@ちい株
@hanbuntoshika

あと金持ちすぎ、ワンチャン自社株買い増額頼むわ

(出典 @hanbuntoshika)

れりよ@投資,優待
@ReriyoMonsha

JFEシステムズ、上期と比較して決算悪かった、、今期予想は上回ってるんだけど四半期ごとの成長率が鈍化すると増配とか自社株買いなどのサプライズが欲しくなってしまう

(出典 @ReriyoMonsha)

フルポジ🚬@JT株
@JtJt2020jt12jt

1500億円 自社株買い可能?🤤🚬 JT---続伸、力強いトップラインや財務戦略の選択肢の広がりで欧州系証券が買い推奨 s.kabutan.jp/news/n20240123… #kabutan #株探

(出典 @JtJt2020jt12jt)

ワーク太郎@株式情報、企業ニュース、決算解説、株主優待などの情報を発信中
@worktaro_tw

日東電工の業績が低迷。買収したおむつ事業はやっぱり失敗?#日東電工 #株式投資 #日本株 日東電工の決算分析!3Q営業利益18.4%減の大幅減益!売上も大幅減少!!ヒューマンライフ事業が赤字転落!自社株買い発表で買い? youtu.be/fqavkDlrv4Y?si… @YouTubeより

(出典 @worktaro_tw)

紫_
@realistjp

自社株買い、なぜ必要? 「株価割安」市場にメッセージ - 日本経済新聞 nikkei.com/article/DGXZQO…

(出典 @realistjp)

引け後
@nuonome80867

日東電工利食いしたら自社株買い出てきて破産

(出典 @nuonome80867)

シンカイマスク@投資_FUK
@noeru_kabu

ナフコの自自社株買いは7%だがほぼ一族処分で実際の市場買い上げ分は0.11%と私は推察する。相続分処分と資産会社たたむとそうなりそう。まぁ流れに乗ってどっかの証券会社が仕掛けそうだから分からんけども、利回り的にはこれ以上は厳しいのよね。

(出典 @noeru_kabu)

スモールダディ
@chadhuffman6432

1倍割れてるうちは自社株買いのが効率は良いけど、何となく増配のが嬉しいんだよなぁ。 理想的には1倍超えるまでガンガン自社株買いしてもらって、1倍超えたら配当に回してもらいたいな。

(出典 @chadhuffman6432)

地鶏
@kurosukema

鳥取、滋賀、第四北越と地銀は悪くなかったが折込み具合で差が出た。 自社株買いと増配の第四北越より自社株買いだけの滋賀がPTSで跳ねて、鳥取は出尽くし売り。

(出典 @kurosukema)

スモールダディ
@chadhuffman6432

仕事中にエクセル使って色々計算してみたけど、単にPBR1倍超えを目指すなら自社株買いより増配のほうが効率良いな。でも自社株買いするとBPSが大きくなるから1倍超えた時の株価は高くなるので、結果株主にとっての恩恵は大きくなる。結局両方をバランスよくやるのがよい感じ😉

(出典 @chadhuffman6432)

WANI WANI
@WANIWANI99

もっともこの記事って「アベノミクスと日本企業の自己改革によって…」みたいな大本営的解釈だけど、そこは違うよな。まさしくフェアバリューまで下がってからの自律反発と、自社株買い&償却等による縮小策で割高感が薄れただけかと。

(出典 @WANIWANI99)

「日経電子版」がおトクに読める(ニュースサービス日経 浜町)
@nsn0120211372

自社株買い、なぜ必要? 「株価割安」市場にメッセージ - 日本経済新聞 nikkei.com/article/DGXZQO…

(出典 @nsn0120211372)

zaika相場分析
@myzaika1210

このダウ見ると30%の増益見込むというか大量の自社株買い期待か償却があるんでしょうね。そうなると相当に懐疑的

(出典 @myzaika1210)

ほっこりカメ
@naaoitori

返信先:@pengin_kabu いいですねー。自社株買い。 私も初取得してやっと今年初優待です。 楽しみです。

(出典 @naaoitori)

アーク@投資・格闘技・映画
@arkkholic

アーク・インベスト(ARK Invest)は先週、プロシェアーズ・ビットコイン・ストラテジーETF(BITO)を売却する... これって自社株買い??? search.app/tjt7nNKQnedMwv…

(出典 @arkkholic)

Taketoshi_T
@t_express

自社株買い、なぜ必要? 「株価割安」市場にメッセージ - 日本経済新聞 nikkei.com/article/DGXZQO…

(出典 @t_express)

ちゃるろす
@totoakipawapgo

2月の決算発表後はPBR改善しますよって言ってる会社がこぞって増配とか自社株買いを発表して、しばらくアゲアゲにならんかなぁ 懐疑で育つうちの要因の1つかな?知らんけど

(出典 @totoakipawapgo)

ネヨ筑摩屋松坊堂⋈ 🇺🇦
@chikumaya

決算後の値上がりを当て込んで身ぐるみツッパしたら暴落してケツに火が点いているのが今のオレなんだけど,ホンのチョットの自社株買いとかM&Aとか,なんかやるたびに株価下がりそうだからやめて…… maonline.jp/articles/nidec…

(出典 @chikumaya)

投機研究家クローバー
@Rv1M9ifbi9bFGje

パソナはベネフィット・ワンの売却でキャッシュリッチになりますね。これからどこに投資するのか、しないのか。自社株買いとかするなら株価急騰もあるか。1番の注目は特別利益での税対策です。勉強させていただきます。

(出典 @Rv1M9ifbi9bFGje)

配当おじさん@簿記2級・FP2級
@haitouoji3

返信先:@kogoeru35sensei 増益!増益!!自社株買い!!! この3連コンボに期待です🤑💲

(出典 @haitouoji3)

貧乏料理研究ファイル2号(ゴムマスク)
@3bV87937

この考えに賛同していただける方に株を保有してほしい、そのため自社株買いに踏み切ることにした。 より強く、より持続的に、お客様にも社員にも幸せを提供出来る会社になりたい。」 的な感じでプレスリリースすればいいんじゃないかなって思います〜 ご検討よろしくお願いします〜 びんぼーより

(出典 @3bV87937)

貧乏料理研究ファイル2号(ゴムマスク)
@3bV87937

しゃいにんぐへ 阪急HDに株主総会前に自社株買いをするよう提案してほしいです〜 理由は画像みて察して下さい 私は三田会ではない角会長の方が適していると思います もはや実質三村家と言った方がいい現在の◯林家がHDのトップに立った場合、さらにブラックな会社になる可能性が高いと予想します〜 pic.twitter.com/8DEkjzjHCi

(出典 @3bV87937)

kinko@高配当株好き💹😋
@haitoukinko

妹「割安株を教えて欲しい」とのことで、東証のPBR1倍改善要請の話から最近買った株を紹介しています。主人がIRの部長をやってた頃の秘話も…よかったら見てね♪😊 PBR1倍割れ企業が熱い!これから上昇しそうな銘柄や自社株買いする銘柄とは? youtu.be/T39fTEfTGkQ?si… pic.twitter.com/hHeju3WyAd

(出典 @haitoukinko)

🌺azul🌺デイトレ上手は損切り上手❤️
@azul42752837

返信先:@oceanblue_0312他1人 おはようございます☀ 寒いよー༼⁠;⁠´⁠༎ຶ⁠ ⁠۝ ⁠༎ຶ⁠༽💦💦 いつまで続くのー?😭 日産⤵⤵行きましたね💦TSLAが決算ミスで⤵だったしEV逆風ですね…😭 ん。株価戻すにはもう増配&自社株買い&優待スカイライン贈呈発表しか無いでしょ🤣🤣🤣

(出典 @azul42752837)

どうして
@yuki68JOKER

ディップが150万株を上限とする自社株買いを発表 迷わず買いですね。 にゃはは。 kabutan.jp/news/marketnew…

(出典 @yuki68JOKER)

Nicole Hilton
@NicoleHilt71969

いちご、昨年来高値 自社株買いを好感 – 日本経済新聞 tinyurl.com/yrq8kcrp

(出典 @NicoleHilt71969)

武天老師
@MutenRooshi

自社株買い自体、旧来は市場操作の一種として禁止されていたもの。行き過ぎた/間違った緩和はなくすべきだと思う。 自社株買い、なぜ必要? 「株価割安」市場にメッセージ - 日本経済新聞 nikkei.com/article/DGXZQO…

(出典 @MutenRooshi)

たるるん☺︎🐬🫧@帰ったら読書
@tarookung

もう織り込まれて100ポイント上がった。馬氏の自社株買いの話もあってかな🤔

(出典 @tarookung)

ラガヴーリン「🔥日本株で勝つ‼️🔥」(無一文で旅しすぎて金の大事さと必要なさを痛感)
@investorym

中国市場は正式に崩壊という認識でいいんだな でも10億以上人口があるのはやっぱ強い アクシージアどうなるかな 自社株買いめっちゃ積極的だし、四季報予想もいいし、ダンタク氏も堅実そうでずっとリストに入ってる 過去に戻って1990年に資生堂買う感覚で買いたいな でもさすがに下落トレンドすぎるな

(出典 @investorym)

ke-si
@kesi69845214

自社株買い = ボーナス 配当 = 給料 の様なもの 配当は下げる事のリスク&ハードルが高い

(出典 @kesi69845214)

蝦蟇口かえる@期待値投資家
@gamaguchikaeru

ナフコ2Qの説明会資料ですでに自社株買いに触れられてたのか 気付いてなかった大失敗 pic.twitter.com/GDmkH6EGu1

(出典 @gamaguchikaeru)

蝦蟇口かえる@期待値投資家
@gamaguchikaeru

ナフコ謎上げは自社株買いだったか…!

(出典 @gamaguchikaeru)

篠咲ひーちか
@himiumi0822

返信先:@Taica_sheep 綺麗にデータまとめてくださり ありがとうございます! すごく見やすかったです。 ソフトバンクの配当一直線が しっかり見れました笑 安定してますし通信株ハズレないですね NTT自社株買いも積極的で沢山持っていたいです

(出典 @himiumi0822)

かぶと鳥
@cabuka2023

ナフコ(2790) まあいまいち 7%の自社株買い pic.twitter.com/2p3q7kFJTN

(出典 @cabuka2023)

たにひろ
@db5bLPp8KZDOzaj

三菱UFJ亀澤社長は24年内にPBR1倍達成できる可能性を示している 海外への投資、自社株買い等でROE9-10%を目指す (PBRはROEとPERのかけ算) PBRを改善するには増配や自社株買いにより純資産を減らす 成長期待を高める 海外投資は円高の可能性により期待薄 となると大規模な自社株買い増配の可能性大か

(出典 @db5bLPp8KZDOzaj)

カブシオン
@kabushion

本日の【自社株買い】銘柄 (26日大引け後 発表分) | 市況 - 株探ニュース kabutan.jp/news/marketnew… 日東電工 <6988> [東証P] 発行済み株式数(自社株を除く)の2.10%にあたる300万株(金額で300億円)を上限に自社株買いを実施する。

(出典 @kabushion)

過疎地在住
@fukku_3

返信先:@kawaii_emary 明らかに安い銘柄ありますよね。 自社株買い&MBOもちらほら

(出典 @fukku_3)


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